Steve Guttenberg lahir pada 24 Agustus 1958 di Boropark, Brooklyn, dari pasangan Ann Newman dan Stanley Guttenberg. Keluarganya berpindah dari Brooklyn ke Queens, lalu ke N. Massapequa, di mana ia menyelesaikan pendidikan di Plainedge High School pada tahun 1976. Ia belajar akting di Long Island dan New York City sebelum pindah ke Los Angeles untuk mengejar karier film.

Kariernya dimulai dengan debut di The Boys From Brazil, yang dibintangi Laurence Olivier dan Gregory Peck. Kesuksesan besar diraih lewat film Diner (1983), yang diakui Vanity Fair sebagai Film Terbaik 30 Tahun Terakhir. Film ini membuka jalan bagi peran utama lainnya dan menjadikannya aktor terkenal.

Steve semakin terkenal setelah membintangi Cocoon (1985), sebuah film mengangkat tema kehidupan. Ia juga membintangi film fiksi ilmiah Short Circuit (1986), serta film thriller Bedroom Window (1986) bersama Isabelle Huppert. Pada tahun 1987, Disney merilis Three Men and a Baby, yang menjadi film terlaris tahun tersebut dan sekuelnya pun sukses.

Di panggung, Guttenberg tampil di teater London dan Broadway, seperti The Boys Next Door, Prelude to a Kiss, dan Henry IV. Ia juga memproduksi acara televisi, menulis buku komedi dan cerita anak, serta tampil di berbagai serial seperti Veronica Mars dan Law and Order. Ia memegang rekor dalam dunia film franchise dan anggota Screen Actors Guild dari 1980-1990, dengan jumlah film terbanyak.

Steve menerima bintang di Hollywood Walk of Fame dan masih aktif belajar seni peran. Pada 2016, ia dan Emily Smith bertunangan, memperlihatkan kehidupan pribadinya yang bahagia dan penuh semangat untuk terus berkembang sebagai aktor dan individu.