Bojana Novakovic lahir pada 17 November 1981 di Belgrade, Serbia, Yugoslavia. Pada usia 7 tahun, ia pindah ke Australia dan mulai meniti karier dalam dunia seni peran. Ia awalnya tertarik menjadi pekerja sosial atau dokter, namun sebuah peristiwa penting mengubah jalan hidupnya ke seni pertunjukan.

Novakovic menempuh pendidikan di The McDonald College di Sydney, di mana ia menjadi Dux tahun 1999, dan lulus dari NIDA dengan gelar Bachelor of Arts dalam Seni Dramatis pada 2002. Adik perempuannya, Valentina Novakovic, juga aktor terkenal di serial Neighbours.

Kariernya di dunia akting mulai menanjak pada 2003 melalui perannya sebagai Randa dalam mini-series ABC Marking Time, yang memberinya AFI Award untuk Akting Terbaik. Ia membintangi film Australia seperti Blackrock, Strange Fits of Passion, dan Skinning, serta film Serbia Optimisti dan Skinning.

Selain film, Novakovic aktif di dunia teater, tampil di berbagai produksi seperti These People, Away, dan Strange Fruit di Sydney, serta Woyzeck dan Necessary Targets di Melbourne. Ia juga mendirikan perusahaan teater independen Ride On Theatre dan terlibat sebagai produser dan sutradara beberapa pertunjukan.

Di bidang internasional, Novakovic dikenal lewat film seperti Drag Me to Hell, Edge of Darkness, dan Devil. Ia juga tampil di serial TV seperti Satisfaction dan Rake. Pada 2015, film The Little Death tayang perdana di Toronto Film Festival. Ia juga membintangi pilot Agatha dan peran reguler di Shameless.

Selain berkarier di bidang akting, Novakovic aktif menulis dan mengarahkan karya teater, dan direpresentasikan oleh berbagai agensi besar. Ia dikenal sebagai sosok yang kreatif dan berpengaruh di dunia seni pertunjukan internasional.